En una reciente entrevista, el presidente de la República, Francisco Sagasti, se refirió al endeudamiento público como una de las alternativas para cubrir el déficit fiscal que viene dejando la lucha contra la pandemia de la Covid-19 en el Perú. Como parte de sus argumentos, afirmó lo siguiente: “El promedio [de endeudamiento público en proporción al PBI] en la región es de 60 a 70%, y el Perú está en 28%”. Tras revisar información oficial del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y consultar con economistas, OjoPúblico concluye que esta versión es engañosa. 

La declaración del presidente se produjo en una entrevista para el diario La República, publicada el pasado domingo 22 de noviembre. Se le preguntó si el endeudamiento público como medida para paliar el déficit fiscal representaba salir de la regla fiscal del Perú que limita el margen para la deuda pública.

La respuesta del presidente Sagasti fue la siguiente:

“No estamos saliendo de la línea. Estamos primeros en el siguiente sentido: el Perú está en condiciones privilegiadas para endeudarse, porque el endeudamiento público en proporción al PBI está entre los más bajos y si no es el más bajo de América Latina. El promedio en la región es del 60 a 70%, y el Perú está en 28%. Tenemos espacio”. 

CONGRESO. El ministro de Economía y Finanzas, Waldo Mendoza, se presentó en el Parlamento para sustentar la Ley de Presupuesto para el 2021. Allí afirmó que el porcentaje de deuda pública con relación al PBI en 2019 fue de 26,8%.

Foto: Andina.

Vale recordar que en abril del 2020, durante la presidencia de Martín Vizcarra, el Ejecutivo publicó el Decreto Legislativo 1457, con el que se suspendió de forma excepcional y temporal, durante los años 2020 y 2021, la regla fiscal del Perú que limita la deuda pública a un máximo del 30% del PBI y el del déficit fiscal a 1%. Esto con el fin de “minimizar el efecto negativo en la economía peruana producido por la propagación de la Covid-19”. 

La deuda pública de cualquier país corresponde a los pasivos financieros contraídos por su gobierno. Es decir, deudas que se compromete a pagar en plazos determinados y con los intereses correspondientes. La deuda pública del Perú la componen, principalmente, los bonos emitidos y las deudas con organismos multilaterales. 

Ahora bien, al día siguiente de lo señalado por el presidente Sagasti, durante una presentación en la Comisión de Presupuesto del Congreso de la República el lunes 23 de noviembre, el ministro de Economía y Finanzas, Waldo Mendoza, explicó los efectos que trajo la implementación del plan económico contra la Covid-19: “Este año el Gobierno ha tenido que prestarse plata, ha tenido que utilizar el Fondo de Estabilización Fiscal, entre otras cosas, nos hemos endeudado. Eso significa que la deuda pública que teníamos en el 2019, de 28% [del PBI], va a subir”, indicó. 

Mendoza informó de manera específica que “la deuda pública ha subido a 35% del PBI el 2020", como consecuencia de factores que incluyen un aumento del déficit fiscal al 10% del PBI, casi nueve puntos porcentuales más que el 1,6% registrado en el 2019. 

Esa cifra coincide con lo expresado en el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2021-2024, -presentado en agosto último por la entonces ministra de Economía María Antonieta Alva-. “Para 2020, se prevé que la deuda pública del Sector Público No Financiero (SPNF) de Perú ascienda a 35,4% del PBI”, dice el documento oficial. 

OjoPúblico solicitó a un especialista una precisión sobre la diferencia que representa el incremento de la deuda pública del 2020 en relación a la del 2019. El economista Marco Ortiz, profesor de macroeconomía e investigador de la Universidad del Pacífico (UP), explicó lo siguiente: “Aplicando una caída estimada de 12 puntos del PBI para este año y estimando que la deuda pública cerrará en 35%, el cambio de la deuda en soles [entre el 2019 y el 2020] sería aproximadamente de 30 mil millones de soles”, indicó.

Esto incluye no solo el mayor endeudamiento, sino también el efecto del mayor tipo de cambio, precisó. 

Para el 2021, el ministro de Economía, Waldo Mendoza, estimó que la deuda pública se alzará hasta un 38% del PBI, debido a que los gastos generados por la pandemia de la Covid-19 no van a desaparecer del Perú en el corto plazo. 

En ese contexto, las declaraciones del presidente Francisco Sagasti, quien señaló que “el Perú está en 28%” de porcentaje de deuda pública en proporción al PBI, no coinciden con la estimación del ministro de Economía ni con la que se incluyó en el MMM 2021-2024. Tampoco tiene concordancia con los Informes Trimestrales de Reglas de Gasto del segundo y tercer trimestre del 2020, periodo durante el que se vivieron algunos de los meses más duros de la pandemia por la Covid-19 en el Perú.

El economista Ortiz precisó que “a finales del 2019 la deuda estaba en 26,5%. Lo que pasa es que se anticipaba que para este año estuviéramos en 28%, pero en un escenario base, sin Covid-19”. 

De hecho, ya en julio del 2020, el 'Informe Trimestral de Reglas Fiscales de Gasto", publicado por el MEF, indicó que, “el saldo de la deuda pública es del 29,5% del PBI”. Asimismo, en el mismo informe, pero del tercer trimestre, publicado por el MEF el 30 de octubre, se indica que “el saldo de la deuda pública es de 32,2% del PBI”.

El informe del tercer trimestre fue publicado poco menos de un mes antes de las declaraciones del presidente Francisco Sagasti, objeto de esta verificación. El documento es de libre acceso en el portal del MEF. 

OjoPúblico trató de comunicarse con la Secretaría de Comunicación Estratégica y Prensa del Despacho Presidencial para solicitar precisiones al presidente Francisco Sagasti, pero hasta el cierre de edición no fue posible.  

El catedrático Marco Ortiz señaló algunos de los factores específicos que aumentaron el porcentaje de deuda pública en proporción al PBI durante los últimos meses. Entre ellos, mencionó el abanico de bonos entregados a la población, las garantías del plan Reactiva Perú y las medidas tributarias para darle liquidez a las empresas y facilitar el fraccionamiento de deudas. 

“Además, gastamos el Fondo de Estabilización Fiscal: US $5.500 millones que tuvimos que utilizar para la emergencia”, agregó. 

MEF. La política que fue iniciada por María Antonieta Alva y sigue Waldo Mendoza, incluye al endeudamiento público como una fuente de ingresos para financiar las acciones de reactivación económica.

Foto:Andina.

Panorama regional 

En su declaración al diario La República, objeto de esta verificación, el presidente Francisco Sagasti también afirmó que “el promedio [de endeudamiento público en proporción al PBI] en la región es de 60 a 70%”. Al respecto, los economistas consultados por OjoPúblico coincidieron en señalar que es correcta. 

Además, según el informe de octubre de Monitor Fiscal, documento mediante el cual el Fondo Monetario Internacional (FMI) analiza el desempeño de la política fiscal y económica del mundo, el promedio de la deuda pública en proporción al PBI de América Latina es de un 81,6% para este 2020. La cifra está detallada en la Tabla A15: “Economías de Mercados Emergentes y de ingresos medios: Deuda Bruta del Gobierno General, 2011-25”. 

Según el informe, el grupo económico “Mercados Emergentes y de Ingresos Medios América Latina” está integrado por Argentina, Brasil, Chile, Colombia, República Dominicana, Ecuador, México, Perú, Uruguay y Venezuela. 

En el apartado de Perú, el FMI calcula que la deuda pública alcanzará un 39,5% este 2020. Una cifra que está por debajo del promedio mencionado. Perú ocupa el noveno lugar de los diez países del grupo económico. La mayor deuda corresponde a Brasil. 

Al respecto, el exministro de Economía Alfredo Thorne señaló que si bien el Perú es uno de los países con el porcentaje de deuda pública en proporción al PBI más bajo de la región, Chile tiene una deuda inferior.

Según los datos del FMI, el país sureño cerrará el 2020 con un porcentaje de deuda pública del 32,8%, ubicándose debajo de otros países como Brasil (101,4%), Colombia (68,2%), Ecuador (68,9%) y México (65,5%). 

Por su parte, el economista Marco Ortiz explicó que el Perú goza de un porcentaje de deuda pública bajo en comparación a otros países de la región gracias a que tiene marcos institucionales sólidos: “un Banco Central de Reserva (BCR) independiente, que no puede financiar al fisco, y la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, que solo en casos de emergencia como el que vivimos contempla que no tengas que cumplirla”, detalló. 

Las reglas fiscales que contempla la mencionada Ley, en relación a los límites de endeudamiento público (30%) y de déficit fiscal (1%), están incluidas entre las que fueron suspendidas durante el 2020 y el 2021 mediante el Decreto Legislativo 1457. 

Asimismo, Ortiz agrega que ese marco institucional crea las condiciones para que el Perú sea visto como un país de bajo riesgo, y para que sus bonos se vuelvan atractivos a ojos de los inversionistas. 

El 23 de noviembre, el gobierno peruano emitió bonos por US$4 mil millones. La emisión se dividió en tres grupos: US$1.000 millones a 12 años, con una tasa de interés aproximada de 1,86%; US$2.000 millones con vencimiento en 40 años y tasa de interés aproximada de 2,78%; y otros US$1.000 millones con vencimiento en 101 años y una tasa de interés de 3,23%. Los bonos son uno de los principales componentes de la deuda pública en el Perú. 

En resumen, los dos especialistas consultados para esta verificación coincidieron en señalar que la cifra que dio el presidente Sagasti sobre el porcentaje endeudamiento del Perú en proporción al PBI (28%) corresponde a un aproximado de un periodo previo a la llegada de la Covid-19 a nuestro país. Por tal motivo, no es preciso señalar que, actualmente, estamos “a un 28%” de ese instrumento macroeconómico.

Asimismo, los documentos oficiales revisados y citados confirman que la deuda pública actual es superior a la cifra que dio el presidente durante la entrevista. 

Por otro lado, según los reportes del FMI, es cierto que el porcentaje de endeudamiento público del Perú en proporción al PBI está entre los más bajos de la región. 

En función a lo expuesto, OjoPúblico concluye que la afirmación del presidente de la República, Francisco Sagasti, sobre el endeudamiento público del Perú es parcialmente cierta, pero también incluye información desactualizada que no corresponde con documentos oficiales ya disponibles cuando el mandatario hizo esa declaración. La diferencia de cifras representa una variación de deuda estimada en alrededor de 30 mil millones de soles. En ese sentido, resulta engañosa.